Lorsqu’une PME industrielle suisse change de mains, l’avenir de plus d’une entreprise peut être en jeu.
La force industrielle de la Suisse repose sur des milliers d’entreprises dont la plupart des gens n’ont jamais entendu parler. Fabricants de précision, fournisseurs de composants, sociétés d’ingénierie spécialisées.
Leur expertise s’est souvent construite sur plusieurs générations. Individuellement petites, elles soutiennent collectivement certaines des industries les plus compétitives de Suisse.
Dans l’ensemble de l’économie suisse, environ 168 000 PME devraient connaître une transition de propriété d’ici 2030 (UBS / HSG, 2026). Le défi du financement est bien connu.
Le propriétaire sortant a besoin de liquidités.
La nouvelle équipe dirigeante possède l’expertise, mais souvent pas le capital.
Les banques peuvent financer une partie de l’acquisition, mais leur capacité de prêt est contrainte par les garanties, les flux de trésorerie et la capacité de service de la dette.
La difficulté est particulièrement grande lorsque la valeur d’une entreprise repose sur ses ingénieurs, ses processus et ses relations clients plutôt que sur des actifs pouvant facilement servir de garantie.
Mais il existe un second enjeu, au-delà du financement de la transaction. Que devient l’écosystème industriel lorsque la propriété change ?
Un fabricant de précision peut fournir plusieurs maisons horlogères. Un constructeur de machines peut travailler avec des entreprises medtech. Leurs ingénieurs résolvent des problèmes ensemble, adaptent les processus et développent de nouveaux composants au fil de nombreuses années de collaboration.
Ces capacités sont difficiles à reconstruire ailleurs.
Un nouveau propriétaire peut renforcer l’entreprise grâce à l’investissement, à la technologie et à l’accès aux marchés.
Mais si des activités clés sont progressivement déplacées ailleurs, les effets se propagent à l’ensemble du réseau local.
Les fournisseurs perdent des débouchés, les compétences techniques deviennent plus difficiles à maintenir et des capacités construites pendant des décennies commencent à s’éroder.
Christian Waldvogel, de Renaissance Capital, a précisément mis en garde contre ce risque : l’érosion du tissu industriel suisse.
Renaissance propose une approche. Soutenue par des caisses de pension suisses, sa fondation d’investissement détient un portefeuille dans lequel dix des quatorze entreprises sont industrielles, couvrant notamment les composants horlogers, la robotique, les fours industriels et la medtech. Son modèle combine des fonds propres de long terme, un investissement du management aux côtés de la fondation et une dette bancaire représentant généralement moins de 15 % du financement. En juin, elle a pris une participation majoritaire dans Arlewo, une société de services immobiliers, comme solution de succession aux côtés du management. Avec CHF 453 millions de capital souscrit en juin 2026, Renaissance démontre qu’une approche établie existe, tout en posant la question de son échelle.
L’enjeu n’est pas la propriété suisse pour elle-même.
Les investisseurs étrangers peuvent apporter des capitaux et des capacités précieuses.
Ce qui compte est de savoir si l’expertise, les relations industrielles et les décisions d’investissement qui soutiennent la compétitivité suisse continuent à se développer ici.
Les caisses de pension suisses investissent déjà massivement dans l’immobilier et les infrastructures.
Financer la prochaine génération de propriétaires industriels pourrait-il offrir des rendements attractifs ajustés du risque tout en renforçant l’économie productive suisse ?